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工商時報【張志榮╱專訪】
前外資券商分析師楊應超昨(11)日指屏東縣南州鄉情趣娃娃高雄市三民區後庭拉珠出,「蘋果PC化」後,供應鏈出現塞貨與砍價等現象只是時間早晚問題,過去「買進並長放(buy and hold)」模式已不再,取而代之的是「區間操作」,因此,建議可逐步獲利了結,以下是專訪紀要:
問:如何看蘋新北市深坑區強精套果供應鏈7月營收表現略低於預期?
答:我曾說過,在大尺寸iPhone推出後,蘋果將面臨產品創新能力不足的問題,加上全球智慧型手機成長力道趨緩,「蘋果將逐步走向PC化」。
供應鏈出身的蘋果執行長庫克擅長成本控管,當蘋果高成長時代結束、又想維持高毛利率(1支699美元的iPhone要賺300至400美元)的結果,針對供應鏈進行塞貨或砍價,說穿了只是時間早晚問題。
以過去PC產業旺季、也就是第3季為例,PC廠商為了塞貨,9月營收通常可以佔整個該季營收比重一半,導致10月營收出現較大落差,蘋果若PC化,未來也會出現單月份營收大幅成長,但後繼無力情況。
問:那麼,該如何操作蘋果供應鏈標的?
答:外資圈對於今年iPhone7 /iPhone7 Plus產品周期本來就不太看好,即便有雙照相鏡頭題材,但軟體跟不上來,相關應用也不會太多,相較之下,對於明年可能採用玻璃螢幕的新款iPhone期望較高。
除了台積電與大立光等少數仍有題材等個股外,今年以來股價表現不錯的蘋果供應鏈,背後原因大多是來自於國際熱錢效應,由於基本面根本追不上股價,我會建議逢高調節股價漲多的蘋果供應鏈,因為過去「買進並長放(buy and hold)」的布局模式已不再,取而代之的將是「區間操作」。
問:蘋果題材若玩完,台灣科技業該何去何從?
答:若我們針對軟體與硬體進行比較,硬體是生產1個賣1個,賣掉就沒有了,但軟體只要開發出來,廣受市場接受,接下來將有相當不錯的現金流可收,這也是軟體價值之所在,台灣科技大廠大多從硬體起家,很少願意砸下資源在回收期比硬體還要長的軟體業,使得這幾年產業轉型之路走得非常辛苦。
尤其是這幾年金融科技(Fintech)題材非常熱門,台灣在這方面的發展已落後給中國一大段,但金融科技仍有銀行與支付系統安全等新北市石碇區SM道具問題需要解決,這點台灣又比中國強,這也是台灣業者可著力之處。
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